O mundo está desmoronando?| Jim Bianco

O mundo está desmoronando?| Jim Bianco

Sem banco 

No episódio de hoje do In Case, You Missed It , vamos falar sobre a mudança de postura do Federal Reserve. Estamos indo de flexibilização quantitativa para aperto quantitativo. O que isso significa para os diferentes tipos de mercados do mundo? Os mercados de títulos, os mercados de ações e os mercados de criptomoedas? Como isso afeta o risco em ativos versus ativos sem risco? Além disso, a Microsoft compra a Activision Blizzard por alguns bilhões de números malucos e como eles também estão tentando cooperar com o metaverso. O estado atual da nação é a negação. Se isso é uma negação saudável ou insalubre, não temos certeza, veremos quais são os pensamentos de Jim Bianco sobre esse assunto. Podemos esperar que os mercados de criptomoedas continuem a crescer indefinidamente ou estamos sendo ingênuos? 

O mercado de títulos foi morto

O mercado de títulos teve uma de suas piores semanas já registradas na primeira semana de janeiro. Quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos ficam mais voláteis, nos referimos a isso como convexidade positiva. E assim, quando você tem taxas de juros baixas recordes, a quantidade que os preços dos títulos movem agora é enorme. As taxas de juros são o preço do dinheiro no mundo TradeFi, é provavelmente a base onde tudo começa. Se o mercado de títulos está sinalizando para nós, que o dinheiro vai custar muito mais, lembre-se, preços de títulos mais baixos significam rendimentos mais altos. Por que aconteceu no início do ano, esses mercados estão tão institucionalizados.Quando falamos de aumento das taxas de juros, geralmente estamos falando de títulos do Tesouro dos EUA, títulos corporativos, títulos de alto rendimento, títulos municipais, títulos lastreados em ativos, geralmente são precificados. Mas se houver mais risco percebido porque há um risco de crédito, seu spread pode aumentar e eles podem ir um pouco mais. Então, essencialmente, se os rendimentos dos títulos do tesouro estão subindo, então todos estão subindo.

A inflação é um problema

 A inflação não é mais transitória, pelo menos no curto prazo do mercado de títulos. O Federal Reserve terá que lidar com isso aumentando as taxas muitas vezes. No mercado de ações, há um pouco de desacordo sobre se o Fed aumentará ou não as taxas de forma tão agressiva quanto pensa o curto no mercado. Quatro aumentos de taxas para este ano estão precificados, não estamos tão longe de um quinto. Então, eles são uma grande agressividade que está precificada no mercado, você pergunta aos traders de ações agora, isso não vai mudar muito.Muitos estrategistas e economistas estão relutantes ou não estão dispostos a ir lá, qualquer que seja a palavra que você queira usar. Eles não acreditam que o Fed aumentaria as taxas várias vezes e colocaria o mercado de ações ou a economia em risco. Mas algo mudou agora. E isso é inflação. Não há como escapar disso. 40% do público tem menos de US$ 1.000, para economizar nos aluguéis.

O presidente do Fed enfrenta uma escolha entre proteger o mercado de ações ou lidar com esse problema insípido de inflação, diz o economista John Taylor 

A perspectiva do Fed

Como resultado, o mercado de títulos experimentou uma enorme redução nos preços dos ativos. Essas coisas estão inversamente correlacionadas, os preços dos títulos caem, mas o rendimento que eles geram sobe, e isso estabelece um novo nível para o custo do dinheiro, que é o que você está falando com quanto o dinheiro custa, porque se você pode obter um AP confiável de 3%, o rendimento de seus dólares no mercado de títulos, que é considerado muito seguro, percebido pelos investidores, por que você pegaria seu USDC e o colocaria no mercado de ações?

O Fed foi confrontado com um novo problema, a inflação, pela primeira vez em muito tempo. Você pode se imaginar no lugar do Fed? Porque o Federal Reserve tem a dupla missão de maximizar o emprego e a estabilidade de preços.

Sinalização e Fedspeak

A sinalização é o que eles temem no mercado, é fazer algo que aborreça bastante o mercado. E assim eles gostam de sinalizar isso. Essa sinalização ainda fica um pouco mais sutil do que isso. Robin Wigglesworth no roubo ou Nick timorous no Wall Street Journal ocasionalmente escreverão histórias como altos funcionários do Federal Reserve estão pensando em x. Geralmente são eles ligando para os jornais e dizendo: Ei, diga a todos que estamos pensando em fazer um aperto quantitativo. Eles não querem que o mercado seja surpreendido. Eles têm medo, principalmente no período das EOA, que eles apareçam e. eles apenas dizem, hoje, decidimos outra coisa, e os mercados quebram completamente. Então eles querem tentar liderar a todos nós.

E aí, se o mercado gostar, tudo bem. Essa é a política. Se o mercado não gosta, não sei do que estão falando.

Transitório vs Realidade

Há um ano, a taxa de inflação era de 1,4%. E agora são 7%. A razão pela qual estamos vendo esses preços mais altos é que é um eco dos bloqueios em 2020, todos fomos mandados para casa. Não gastamos dinheiro e em 2021 as coisas se abriram. Então vamos ver esse eco dessa demanda reprimida de comprar coisas no mercado. Até o final do ano, ainda estaremos em 4%, talvez cinco, talvez três e meio. Isso ainda é inaceitavelmente alto demais. Os 40% que têm menos de US$ 1.000 de economia não estão felizes por acharem que tudo custa mais dinheiro. Mesmo que atinja o pico e caia, provavelmente não descerá rápido o suficiente para trazer a inflação de volta à cura.

Rocha e um lugar difícil

O Fed tem um histórico de aumentar muito as taxas até quebrar alguma coisa. Eles quebram algo que é o mercado de ações; mergulhar a economia entra em recessão, ou alguma outra crise financeira parece ocorrer. Não existe uma política mágica que faça os dois lados felizes ao mesmo tempo. Então eles têm que escolher um ou outro. O Fed vai aumentar muito as taxas, e eles vão quebrar o mercado de ações ou a economia ou criar algum outro tipo de confusão, em algum lugar ao longo da linha. Em parte porque eles esperaram muito tempo, e deixando chegar a este ponto, deixou-os sem boas opções. Mas também, se os mercados de ações continuarem tropeçando, que assim seja, você nunca quer ser colocado nessa posição.

O Fed vem perseguindo uma política do tipo flexibilização quantitativa desde 2009. Por que estamos vendo a inflação de repente surgir? Lembro-me de pessoas que falavam em inflação, que está chegando em 2012/2013. Nunca veio. Mas vimos uma enorme inflação de preços de ativos. Muito dinheiro; o tipo de cheques de estímulo e emprego, não foi para os bancos e os preços dos ativos. Eles foram diretamente ao consumidor, o que me faz pensar se o Fed pode até mesmo corrigir alguns desses problemas. Ou, possivelmente, não é uma política fiscal que está causando a inflação. 

 

A inflação é uma espécie de monstro que não entendemos.

Mas, o Federal Reserve quer que você acredite que eles sabem como, eles têm essas pequenas ferramentas e botões e alavancas que eles podem mover, para a terceira ou quarta casa decimal quando quiserem, eles te dão aquela ilusão de que eles têm esse tipo de controle sobre a inflação. Eu postularia que uma das coisas que mudou é que nos bloqueios, no trabalho em casa, nas escolhas de estilo de vida que fizemos, agora queremos mais coisas e menos serviços. Agora, isso vai contra o que muita gente pensa. À luz, porque estamos mais em casa, fizemos uma mudança de estilo de vida e queremos mais coisas. É por isso que você tem esses preços cada vez mais altos. Agora, para sua pergunta sobre a política fiscal, eles permitiram que o governo emprestasse trilhões de dólares sem que as taxas de juros subissem significativamente.

Trabalhar em casa querendo mais coisas é um grande impulsionador dessa inflação. Eu não acho que necessariamente tem que ser ruim, para onde vamos. E eu diria que não vai ser, não olhe para como estão as coisas em 2019.

 O que você deve prestar atenção?

No próximo ano, qual foi a grande adoção de 2021? Foram as instituições tradicionais entrando na criptomoeda, pensando nela como uma proteção contra a inflação. Mas eles viram isso como o próximo fim, estendemos o risco, o parâmetro de risco, que era a criptomoeda. Eventualmente, acho que o mercado de criptomoedas também se tornará independente do mundo financeiro. E uma vez que se torne independente, não ficará preso a todos esses problemas do que o Fed vai fazer?

A criptomoeda precisa quebrar esse vínculo com o TradeFi, mas provavelmente não fará isso tão cedo, porque eles acabaram de colocar todos na ideia de que era a parte mais distante do espectro de risco. Já estamos em oito ou nove meses de águas agitadas. E acho que veremos mais do mesmo à medida que avançamos a partir daqui.

 Criptografia e expectativas

O Fed tem que fazer algo sobre a inflação, provavelmente fará isso em q1, q2, q3 também. E então uma de duas coisas pode acontecer, ou algo vai quebrar, e o Fed vai ficar tipo, Ok, hora de discar de volta, ou os intermediários terminarão.

Quando o Fed continua aumentando as taxas, algo quebra quando esse jogo termina, o extremo do espectro de risco sai gritando dessa coisa. Foi o que vimos no verão passado, quando o mercado de ações decolou em julho. Foi quando compramos cerca de 1700 Eth, e também decolou.

 Deflação?

Os investidores em criptomoedas precisam ouvir a perspectiva de longo prazo, certo? E nem estamos falando de anos aqui décadas. Estamos falando apenas do mês s. Curiosamente, Raoul Paul, diz que não acha que a inflação será um grande problema na próxima década. É que a economia é uma cobra e comeu a geração baby boomer, abrindo caminho para fora do sistema. 

As três grandes coisas que levaram a inflação para baixo na última geração foram a demografia, a globalização e a tecnologia DGT. inflação. A globalização está mudando. De repente, sabe, a China não é mais nossa amiga. Nós simplesmente não vemos a China como fazíamos, mesmo três ou quatro anos atrás, nós a vemos com suspeita. O que estamos vendo é uma mudança na forma como gastamos nosso dinheiro, e é por isso que temos inflação. O rendimento da posse está em 185, a taxa de fundos federais está em zero, essas taxas de juros são muito baixas. Eles vão ter que subir muito, talvez até se aproximar daquelas taxas de três ou 4%. Isso vai colocar muita pressão nos mercados financeiros tradicionais.

Um metaverso centralizado

Agora é a conversa do Metaverse porque os mercados estão lidando com essa volatilidade louca devido à inflação. O Metaverse continua a ser construído. O Call of Duty da Activision Blizzard está sendo bloqueado pela Microsoft por US$ 70 bilhões. O estoque agora está em alta. 16 dólares por hoje, então cerca de 30% de ganho para hoje. Eles sabem que são a web para um mundo se você quiser, Facebook e Microsoft. Eles sabem que a web3 está chegando e o que eles vão tentar fazer com o Metaverse.

Muitas dessas grandes empresas querem que esse seja o lugar para onde vamos. Eles estão se esforçando para controlar o que quer que o Metaverso venha a ser. Espero que, no final das contas, isso se torne sua visão de ser um mundo verdadeiramente descentralizado. Eu acredito que tudo tem que começar com a descentralização e sempre que você conseguir a centralização. Muitas dessas grandes empresas querem que esse seja o lugar para onde vamos e também estão fazendo grandes apostas. Espero que não seja o caso. Mas eles estão se esforçando para controlar o que quer que o Metaverso seja, eles querem tentar lançá-lo, chamá-lo de web3, mas torná-lo web 2.2 é realmente o que eles gostariam que fosse.

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Reaproveitado por Munch 

Autor: Pr Andre LDA

Bacharel em Teologia pela Faculdade Evangélica do Brasil - ISBL, estudou também na Faculdade Teológica Sul Americana, convalidando o curso na Unicesumar. Especialista em docência no ensino superior pela Unicesumar e Liderança, Plantação e Revitalização de Igrejas pelo Seminário Teológico Asbury. Atualmente é graduando em licenciatura em história pela Unicesumar. Tenho uma grande e honrosa missão, Ganhar, Cuidar e Encorajar as pessoas a terem um relacionamento com Jesus, é nisso que gasto minha vida, eu e toda minha família estamos envolvidos nesta nobre tarefa. Soli Deo Gloria

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